O que acontece com opções de estoque quando uma empresa é privada

O que acontece com as opções conservadas em estoque quando uma empresa é tomada em privado
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O que geralmente acontece com as ações não levadas durante uma aquisição?
Eu trabalho para uma empresa de capital aberto que foi adquirida por outra empresa de capital aberto. Eu também possuo ações de "unidades de estoque restritas" para minha empresa. Todas as minhas ações estão programadas para se apossar muito depois que a aquisição será concluída.
O que normalmente acontece com opções de ações não resgatadas / unidades de ações restritas durante uma aquisição?
Estou adivinhando / esperando que eles sejam usados ​​para me conceder um valor igualmente valioso das ações do meu novo empregador, com a mesma data de vencimento.
Há uma série de possíveis resultados após uma aquisição. Eles incluem, mas não estão limitados a: 1) aquisição plena de aquisição automaticamente após uma aquisição, 2) aquisição parcial de uma aquisição com provisão para aquisição adicional após a rescisão após uma aquisição, 3) aquisição parcial em uma aquisição sem provisão para aquisição adicional após a rescisão após uma aquisição, e 4) não se apostando em uma aquisição sem provisão para qualquer aceleração pós-aquisição.
Independentemente dessa resposta, ainda estou curioso para ouvir de qualquer outra pessoa que tenha passado por esse cenário e como funcionou para eles, especialmente se não for um dos resultados descritos nesse artigo acima.
De acordo com o documento do Formulário 8-K arquivado publicamente para a aquisição, obtendo uma quantidade equitativa de estoque não levado com o mesmo cronograma. Ótimo!
Esta é uma grande pergunta. Eu participei de um acordo como esse como empregado, e também conheço amigos e familiares envolvidos durante uma compra. Em suma: a parte atualizada da sua pergunta está correta: não existe um único tratamento típico. O que acontece com as unidades de estoque restrito remanescentes (UREs), as opções de estoque de empregado não devolvidas, etc., variam de caso para caso.
Além disso, o que exatamente acontecerá em seu caso deveria ter sido descrito na documentação de subvenção que você (espero) recebeu quando você recebeu ações restritas em primeiro lugar.
De qualquer forma, aqui estão os dois casos que eu já vi acontecer antes:
Adiantamento imediato de todas as unidades. A aquisição imediata é frequentemente o caso das URE ou das opções concedidas a executivos ou funcionários-chave. A documentação da subvenção geralmente detalha os casos que terão ganhos imediatos. Um dos casos geralmente é uma provisão de Mudança / Controle (CIC ou COC), desencadeada em uma compra. Outros casos imediatos de aquisição de direitos podem ser quando o empregado-chave é encerrado sem causa, ou morre. Os termos variam, e muitas vezes são negociados por funcionários chave perspicazes.
Conversão das unidades para uma nova programação. Se alguma coisa é mais "típica" das concessões regulares de nível de empregado, acho que essa seria. Geralmente, tais subsídios de RSU ou opções serão convertidos, no preço do negócio, para um novo cronograma com datas idênticas e porcentagens de aquisição, mas um novo número de unidades e valor em dólares ou preço de exercício, geralmente, de modo que o resultado final teria sido o mesmo como antes do acordo.
Também tenho curiosidade se alguém já passou por uma compra ou conhece alguém que passou por uma compra e como eles foram tratados.
Passei por dois casos em que trabalhei para uma empresa pública que foi mesclada (para ações) em outra empresa. Em ambos os casos, as opções que eu tinha foram substituídas por opções equivalentes na empresa incorporada com a quantidade de ações e o preço de exercício ajustado na mesma taxa que o estoque real foi convertido e os prazos de aquisição permaneceram essencialmente iguais. Em outras palavras, as opções antes e depois eram essencialmente equivalentes.
Eu trabalhei para uma pequena empresa de tecnologia privada que foi adquirida por uma empresa de tecnologia de maior divulgação pública. Minhas ações foram aceleradas em 18 meses, conforme escrito no contrato. Exercívei essas ações a um preço de exercício muito baixo (menos de US $ 1) e obtive um número igual de ações na nova empresa. Fez cerca de US $ 300.000 pré-impostos. Isso foi em 2000. (Eu amo como o governo nos considerou "ricos" naquele ano, mas nunca fizeram esse montante desde!)

Financial Advisor Insights.
As opções de compra de ações são uma forma de compensação que pode dar-lhe a oportunidade de comprar ações da sua empresa a um preço com desconto. Mas o que acontece com as opções de compra de ações após a aquisição de uma empresa? Dependendo de suas opções serem adquiridas ou não, algumas coisas diferentes podem acontecer após uma fusão ou aquisição. Uma vez que existem muitos tipos diferentes de planos sob a égide das opções de compra de ações, é importante rever sua situação específica com seu consultor financeiro.
Vested vs opções não vencidas.
As opções de estoque podem ser adquiridas ou não. Quando seu empregador concede as opções (normalmente opções de ações de incentivo ou opções de ações não qualificadas), eles estão anexados, que é o período de tempo que você precisa esperar antes de poder exercer a opção de comprar ações.
Se suas opções estiverem adquiridas, você manteve as opções o tempo suficiente e pode exercê-las. Se suas ações não forem realizadas, você ainda não poderá usar as opções para comprar ações. Se suas opções são adquiridas ou não investidas, em parte, determinará o que acontece com as opções de ações concedidas pelo seu antigo empregador.
Leia também: Opções de ações: Explicado.
Tratamento de opções adquiridas.
Uma opção adquirida significa que você ganhou o direito de comprar as ações. A nova empresa poderia lidar com suas opções adquiridas de algumas maneiras. Uma maneira é retirar suas opções. O valor real dependerá do preço de exercício das opções e do novo preço por ação, mas o efeito será o mesmo: liquidar sua posição patrimonial.
A nova empresa também pode assumir o valor de suas opções adquiridas ou substituí-las por suas próprias ações. Ambas as formas devem permitir que você continue mantendo opções de equivalência patrimonial ou opte por exercer. Se a empresa adquirente é privada, mas tem planos para um IPO, oportunidades de planejamento adicionais podem estar disponíveis para você. Mais sobre o que pode acontecer às opções de estoque após um IPO aqui.
Opções de stock não devolvidas.
Com as opções de ações não vencidas, uma vez que você ainda não ganhou oficialmente o valor de suas opções, a empresa adquirente poderia potencialmente cancelar as opções. Isso geralmente acontece por razões financeiras ou culturais - se a nova empresa nunca ofereceu equidade aos seus funcionários antes, eles podem não querer mudar isso agora.
Embora menos provável, a empresa adquirente poderia acelerar a aquisição de suas opções não adotadas. Isso não é apenas caro para a empresa, mas também pode criar problemas internamente, pois todos os funcionários se tornariam investidos se eles "ganharam" ou não.
Finalmente, a nova empresa pode assumir suas opções atuais de ações não devolvidas ou substituí-las, o mesmo que para opções adquiridas. Você provavelmente ainda precisaria esperar para comprar ações, mas pelo menos reter as opções de capital não vencidas.
No final, o que acontecerá com suas opções de ações depende realmente de como as duas empresas decidem estruturar o negócio e os termos específicos das opções fornecidas pelo empregador. Como você pode ver, existem problemas financeiros, legais e de retenção complexos em jogo.
Kristin McFarland, CFP® é um consultor de riqueza da Darrow Wealth Management e contribuinte para as notícias dos EUA e outras publicações de notícias. Para saber mais sobre como trabalhar com um conselheiro de investimento somente com taxas e nossa abordagem para ajudar os clientes a desenvolver uma estratégia diversificada de gerenciamento de investimentos, agende uma consulta gratuita hoje.
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Minha empresa está sendo adquirida: o que acontece com minhas opções de ações? (Parte 1)
Pontos chave.
Sua empresa não pode encerrar as opções adquiridas, a menos que o plano lhe permita cancelar todas as opções pendentes (tanto não adquiridas quanto adquiridas) após uma mudança de controle. Nessa situação, sua empresa pode recomprar as opções adquiridas. O foco de preocupação é sobre o que acontece com suas opções não adotadas. Alguns planos proporcionam latitude ao conselho de administração da sua empresa (ou ao comitê designado) para determinar as especificidades de qualquer aceleração das opções não adotadas. Os acordos podem fornecer ao conselho com absoluta discrição quanto à aceleração da aquisição de direitos. Alternativamente, os documentos do estoque de estoque podem exigir aceleração. Nota do Editor: Para o tratamento de estoque restrito e RSUs em fusões e aquisições, consulte as Perguntas frequentes sobre o impacto e os impostos. Outra FAQ cobre compartilhamentos de desempenho.
Sua empresa está sendo adquirida. Você se preocupa em perder seu emprego e suas valiosas opções de ações. O que acontece com suas opções depende dos termos de suas opções, dos termos do negócio e da avaliação das ações da sua empresa. A parte 1 desta série examina a importância dos termos de suas opções.
Os Termos de Suas Opções.
Suas provisões de opção de compra de ações aparecem em pelo menos dois lugares: (1) na convenção de concessão individual, e (2) no plano. Você recebeu ambos com seu pacote de concessão de opções. Os termos que se aplicam a fusões e aquisições geralmente são encontrados nas seções referentes a "mudança de controle" ou "eventos qualificados". Dependendo das práticas da empresa e da flexibilidade que tem no plano, os acordos de subvenção individuais podem ter termos específicos sobre aquisições que imitam ou são mais detalhadas do que os termos do documento do plano sob o qual a concessão é concedida, ou eles podem apenas cruzar - faça referência ao plano.
Opções Vested.
Suas opções geralmente são seguras, mas nem sempre. Os acordos constituem direitos contratuais que você tem com seu empregador. Sua empresa não pode rescindir unilateralmente as opções adquiridas, a menos que o plano lhe permita cancelar todas as opções pendentes (não investidas e adquiridas) após uma mudança de controle. Nessa situação, sua empresa pode recomprar as opções adquiridas.
Quando sua empresa (o "Destino") se funde no comprador de acordo com a lei estadual, que é a forma usual de aquisição, herda as obrigações contratuais do Target. Essas obrigações incluem opções adquiridas. Portanto, suas opções adquiridas devem permanecer intactas em um cenário de fusão / reorganização. Verifique os acordos para ter certeza, no entanto.
Em uma aquisição de ativos, o comprador compra os ativos de sua empresa, em vez de suas ações. Nessa situação, que é mais comum em negócios menores e pré-IPO, seus direitos nos contratos não são transferidos para o comprador. Sua empresa como entidade jurídica acabará por liquidar, distribuindo qualquer propriedade (por exemplo, dinheiro). Veja o que sua empresa recebeu em troca de seus ativos e em quaisquer preferências de liquidação que os investidores de ações preferenciais (por exemplo, empresas de capital de risco) tenham para determinar o que você pode receber para suas opções adquiridas.
Opções inválidas.
O foco de preocupação é sobre o que acontece com suas opções não adotadas. Alguns planos proporcionam latitude ao conselho de administração da sua empresa (ou ao comitê designado) para determinar as especificidades de qualquer aceleração das opções não adotadas. Os acordos podem fornecer ao conselho com absoluta discrição quanto à aceleração da aquisição de direitos. Alternativamente, os documentos do estoque de estoque podem exigir aceleração.
Em sua Pesquisa de Design de Plano de Ações Domésticas de 2018, a Associação Nacional de Profissionais do Plano de Ações (NASPP) recebeu os seguintes dados das empresas que responderam sobre o tratamento das bolsas de ações em mudanças de controle.
A critério do conselho: 29%
A critério do conselho: 29%
A critério do conselho: 30%
A critério do conselho: 15%
A critério do conselho: 16%
A critério do conselho: 18%
A critério do conselho: 19%
A critério do conselho: 18%
A critério do conselho: 17%
A critério do conselho: 20%
A critério do conselho: 21%
A critério do conselho: 20%
A critério do conselho: 14%
A critério do conselho: 13%
A critério do conselho: 12%
A critério do conselho: 3%
A critério do conselho: 3%
A critério do conselho: 2%
Eventos de Aceleração.
Os gatilhos para aceleração geralmente envolvem um limiar numérico. Os acordos ou o conselho podem prever que qualquer dos seguintes (ou outros) eventos constituam um evento de aceleração:
Mais de 50% dos assentos da placa mudam, e essas mudanças não foram suportadas pelo conselho atual (ou seja, uma aquisição hostil); ou Compra de pelo menos 40% das ações com direito a voto da empresa por qualquer indivíduo, entidade ou grupo; ou Aprovação pelos acionistas de uma fusão, reorganização ou consolidação se mais de 60% da empresa será agora detida por anteriormente não-acionistas (ou seja, uma aquisição por outra empresa); ou Aprovação pelos acionistas de uma liquidação ou dissolução de 60% ou mais da empresa; ou Aprovação pelos acionistas de uma venda de ativos compreendendo pelo menos 60% do negócio.
Sob alguns planos, uma combinação de eventos pode ser necessária para que ocorra uma aceleração da aquisição, como a combinação de uma demissão ou rescisão sem causa e uma fusão. A quantidade de aceleração pode variar de acordo com uma combinação de critérios. Por exemplo, você pode receber uma aceleração de 25% após uma mudança de controle, mas essa aceleração pode aumentar até 75% se você for encerrado sem causa como resultado da mudança de controle.
Mecânica de Aceleração.
A aceleração geralmente tem uma das duas formas:
Todas as suas opções não adotadas são adquiridas imediatamente; ou uma parte das suas opções não adotadas acelera (aceleração parcial).
Quando os planos aceleram parcialmente as opções, as provisões variam muito. A aceleração pode ser baseada no tempo. Por exemplo, as opções que de outra forma teriam sido adquiridas nos próximos 12 meses podem tornar-se imediatamente exercíveis ou 10% adicionais de suas opções podem ser adquiridas por cada ano de serviço para a empresa.
Quando você possui um cronograma de vencimento graduado, outro método comum é acelerar sua porcentagem adquirida pelo mesmo valor em que você já está investido. Por exemplo, se você tiver 50% de participação no momento da mudança de controle, então 50% das opções não vencidas acelerariam, então você seria investido imediatamente a partir de então.
Desvantagem da Aceleração.
Um comprador pode estar interessado em adquirir sua empresa, mas as disposições dos acordos de opção podem tornar sua empresa um alvo menos atraente. Você pode acreditar que a aquisição acelerada exigida pelo seu acordo é uma característica pró-empregado do seu plano de ações. No entanto, pode ser uma restrição, afetando a forma como um negócio é estruturado, bem como os custos para sua empresa e o comprador. Pode até fazer com que o negócio não aconteça.
Os compradores estão preocupados, por exemplo, que a aquisição de vencimento acelerado poderia fazer com que empregados valiosos fossem retirados depois de receberem todas as suas opções logo após o fechamento. Assim, as opções podem perder o poder como ferramenta de retenção. Quando os acordos fornecem uma latitude ao conselho, ou são silenciosos, a posição estratégica da sua empresa na negociação com a empresa adquirente nos termos da venda geralmente direcionará os termos de aceleração.
Temporização de aceleração.
A data real de aceleração geralmente é a data efetiva da fusão ou "evento qualificado", o que provavelmente requer aprovação dos acionistas. A aceleração ocorre com mais frequência no momento apenas antes da fusão ou "evento qualificado".
As opções não adotadas geralmente não são aceleradas antes da data de encerramento no caso de o negócio não passar. Se o negócio não fechar, suas opções não serão aceleradas. Verifique os documentos do seu plano para orientação sobre o tempo. Quando não especificado, o momento da aceleração é a critério da placa.
Armadilha de Aceleração ISO.
Entre os requisitos para as opções de ISOs, que são detalhados nas FAQs deste site, é a regra que não mais de US $ 100.000 de ISOs podem ser "primeiro exercíveis" (isto é, disponíveis para serem exercidos pela primeira vez) em qualquer um ano. O cálculo para este limite é baseado no valor do estoque subjacente quando as opções são inicialmente concedidas. Quando a aceleração da aquisição de direitos devido a uma mudança de controle faz com que mais ISOs sejam adquiridos em um único ano, isso pode causar que todas as opções recém-adquiridas com um valor de concessão combinado superior a US $ 100.000 sejam NQSOs.
Por exemplo, se você originalmente esperasse receber US $ 50.000 em ISOs este ano, mas devido a uma aceleração na aquisição de direitos, agora você pode exercer US $ 150.000 em ISOs pela primeira vez neste ano, o mais novo valor de US $ 50.000 das opções de compra de ações será converta para NQSOs se você fizer isso.
Você não pode selecionar as opções que se tornam NQSOs. A ordem de conversão de ISO para NQSO em um cenário de múltiplas concessões (onde o limite de $ 100,000 é excedido) é baseado na idade da concessão. As bolsas mais jovens são convertidas primeiro. Os primeiros subsídios recebem tratamento ISO.
Parachutes dourados.
Embora esteja além do escopo deste site, a aceleração da aquisição também pode causar problemas sob as regras do "Racharado de Ouro" do IRS para executivos ou funcionários altamente remunerados. Se você está preocupado com o fato de você cair nesse grupo, veja um FAQ relacionado e cheque com seu empregador. Se o seu empregador não conhece a resposta ou informa que você se enquadra nesta categoria, procure conselhos fiscais profissionais.
Próximos artigos.
A Parte 2 desta série abordará como os termos do negócio e a avaliação de sua empresa afetam suas opções de compra de ações. A parte 3 abrangerá o tratamento tributário.
Richard Lintermans é agora o gerente de impostos no Escritório do Tesouro da Universidade de Princeton. Quando ele escreveu esses artigos, ele era um diretor da empresa de consultoria fiscal WTAS em Seattle. Este artigo foi publicado unicamente por seu conteúdo e qualidade. Nem o autor nem a sua antiga empresa nos compensaram em troca da sua publicação.

O que acontece com um estoque quando uma empresa é comprada?
Os estoques em uma empresa que foi comprada geralmente são convertidos em dinheiro ou novas ações.
Duncan Smith / Photodisc / Getty Images.
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Quando uma empresa adquire outra, o estoque da empresa que está sendo comprada geralmente é descontinuado. Os acionistas geralmente são pagos em dinheiro ou novas ações.
Uma compra ou fusão é muitas vezes o sucesso das empresas que alimentam seu crescimento. Quando uma empresa quer comprar outra empresa, ela propõe um acordo para fazer uma aquisição ou compra, o que geralmente é uma receita inesperada para os acionistas da empresa que está sendo adquirida, seja em dinheiro ou em novas ações. Aqueles que detêm ações de uma empresa segmentada para compra podem ter algumas opções a serem consideradas.
Ofertas de licitação.
Fusões ou aquisições ocorrem quando um investidor interessado, às vezes uma empresa rival ou uma empresa relacionada, fará uma proposta chamada oferta pública para comprar o suficiente em circulação de ações de uma empresa para obter o controle da empresa. Às vezes, essas propostas serão aprovadas pelo conselho de administração do alvo de aquisição. Às vezes, o conselho se opõe, chamando-o de uma aquisição "hostil", mas se o pretendente pode comprar as ações de voto suficientes da empresa, ele pode assumir o controle. As ofertas de compra geralmente propõem comprar ações a um preço superior ao preço atual do mercado de ações para oferecer aos acionistas um incentivo financeiro para vender.
Fusões de caixa ou de ações.
Para os acionistas, as fusões podem ocorrer de duas maneiras. Em uma troca de caixa, a empresa controladora comprará as ações ao preço proposto, e as ações desaparecerão da carteira do proprietário, substituídas pela quantidade correspondente de caixa. Outras vezes, as empresas anunciarão uma fusão de estoque para estoque, na qual os detentores de ações da empresa de aquisição terão esse estoque substituído por ações da nova empresa. Muitas vezes, o negócio está estruturado como uma combinação de ambos os métodos, com os acionistas recebendo algum dinheiro e algumas ações.
Atuando em ofertas de licitação.
Os proprietários de ações podem ter que agir rapidamente para tirar proveito de uma oferta pública. Essas ofertas às vezes vêm com condições que exigem pelo menos uma certa quantidade de ações a serem compradas para que o negócio seja honrado, ao mesmo tempo que estabelece um limite para o valor das ações compradas. Por exemplo, um investidor pode propor comprar ações em circulação de ações de US $ 8 por ação pelo preço de US $ 9, com a condição de que pelo menos 51% dos acionistas vendam, ao aceitar comprar mais de 60% das ações em circulação . Os investidores que não concordam em vender com rapidez podem perder a oferta. Nesse caso, eles ainda mantinham ações na empresa, seria apenas sob a liderança do novo investidor.
Preços de ações.
Um anúncio de fusão geralmente envia aumento do preço das ações, geralmente para atender ao preço proposto em uma oferta pública de aquisição. No entanto, às vezes pode haver incerteza em torno do preço das ações, especialmente se houver dúvidas de que o negócio pode ser concluído por causa de problemas de financiamento de investidores. Além disso, durante as tentativas de aquisição hostis, o preço das ações também pode flutuar se a administração tentar atrair investidores amigáveis ​​para a empresa. Às vezes, os comerciantes tentarão capitalizar o anúncio de fusões comprando o estoque antes do aumento do preço, chamado arbitragem. Os preços das ações podem aumentar com a antecipação de uma compra de um "objetivo de aquisição".
Referências (3)
Sobre o autor.
Terry Lane tem sido jornalista e escritora desde 1997. Ele abordou e trabalhou para membros do Congresso e ajudou legisladores e executivos a publicar editores no "Wall Street Journal", "National Journal" e "Politico. & # 34; Ele obteve um bacharelado em jornalismo pela Universidade da Flórida.
Créditos fotográficos.
Duncan Smith / Photodisc / Getty Images.
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FrameThink.
Estruturas para pessoas que pensam.
Como os empregados se ferram em acordos de private equity.
Aprendi uma dura lição de trabalhar com um grupo de bastardas de ratos que lideravam a empresa de private equity, Silver Lake. Entrei no Skype depois que a empresa foi retirada do eBay pela SilverLake no negócio avaliado em US $ 2,7 bilhões e foi recrutado para ajudar a acelerar o ritmo de desenvolvimento do produto e tornar o aplicativo Skype mais orientado para a web. Eu estava na empresa há pouco mais de um ano em um papel de gerenciamento de produtos e senti como minha equipe realizou algumas coisas importantes ao longo do caminho, incluindo redução de ciclos de desenvolvimento de software de meses a 2 semanas e entrega de um novo fluxo de receita publicitária para a empresa. Foi um trabalho divertido e desafiador, envolvendo toneladas de viagens internacionais e conheci pessoas incríveis ao longo do caminho.
Agora, apesar do fato de que o Skype tem um escritório de Palo Alto e tipo de parece que se encaixa perfeitamente nas empresas de tecnologia do Silicon Valley, verifica-se que os termos de emprego para uma empresa de Silver Lake são * muito * diferentes do que a maioria dos Vale High - os funcionários de tecnologia são usados ​​para. Aqui estão três coisas importantes a serem observadas se você está pensando em se juntar a uma empresa que está sendo gerenciada por uma empresa de private equity ou se sua empresa é assumida por um banco de PE.
A lição mais importante que aprendi com o Skype foi que a compensação e as políticas de estoque em empresas pertencentes a PE podem ser muito inclinadas nos proprietários # 8217; favorecer e contra os empregados. Os funcionários da Skype têm uma aquisição de 5 anos de opções de ações, por exemplo, não o horário usual de 4 anos que a maioria das empresas Valley tem. Pior ainda, o contrato de opção de compra de ações da Skype & # 8217s tinha cláusulas especiais que o Conselho havia escorregado naquilo que lhes dá o direito de recompra & # 8221; qualquer ação adquirida para quem deixa a empresa voluntariamente ou é encerrado com causa & # 8212; efetivamente tendo & # 8220; investido & # 8221; compartilha e tornando-os inúteis. Aqui é uma boa carta que recebi do Conselheiro Jurídico Associado do Skype, que indica exatamente como minhas opções de ações têm & # 8220; nenhum valor financeiro. & # 8221; (veja lee. pdf). Caramba, valeu.
Agora, eu vi minha parte dos documentos legais para as empresas de tecnologia. Eu trabalhei em empresas de tecnologia Valley por mais de 15 anos, fundamos startups, fazi financiamentos VC e investidos em empresas. Nada disso me preparou para os tipos de shenanigans legais que os garotos do PE em Silver Lake puxaram, porque eu nunca tinha encontrado esse tipo de termos antes, e muito menos o fato de que essas cláusulas estavam escondidas como one-liners, de outra forma, de aparência padrão documentos. (ver Acordo de Subsídio de Opção de Compra de ações para Kuo-Yee Lee e # 8211; assinado)
Então, meu primeiro ponto de aconselhamento para qualquer pessoa que considere trabalhar para uma empresa de liderança em PE é a LAWYER UP & # 8212; Vai valer o seu tempo para obter um advogado para analisar cuidadosamente todos os documentos de emprego para que você saiba o que você está realmente entrando.
Trabalhar com a Silver Lake foi a minha primeira oportunidade de testemunhar de perto e pessoal como uma empresa de PE trabalha para reestruturar uma empresa que eles simplesmente assumiram. E foi de tirar o fôlego. A empresa se inseriu em todos os níveis da empresa. Em um ponto do meu mandato no Skype, o Silver Lake tinha representantes ou consultores no Conselho, em cargos executivos de nível C, em liderança técnica e funções operacionais, e até a organização até a pessoa que efetivamente está executando nossa programação de implantação de software e, # 8230; Então, o Silver Lake colocou os dedos profundamente na torta do Skype & # 8217; eles começaram a reorganizar as coisas.
Você pode concordar ou discordar da prática de reorganização, mas eu pessoalmente nunca participei de uma reestruturação tão profunda em uma empresa. Durante o ano eu estava no Skype, a empresa:
perdeu um CEO contratado e demitiu um CTO contratado e demitiu um CFO obteve um CEO, CMO, CIO e CDO criou uma nova organização orgânica de desenvolvimento de produtos eliminada cada papel do Gerente de Projeto demitido, re-entrevistado e re-contratado gerentes de produto criou um Duas novas unidades de negócios combinaram duas unidades de negócios em uma unidade de negócios dissolvida e abriram um novo escritório e contrataram várias centenas de pessoas, a lista continua em # 8230;
Mesmo que um funcionário de uma empresa proprietária de PE tenha evitado os vestidos legais e resistiu à reorganização, eles ainda não estão seguros. Mesmo quando os Skypers estavam comemorando o enorme potencial do acordo da Microsoft, os banqueiros do PE estavam agilizando suas facas e planejando quais funcionários dispararem para maximizar os lucros e minimizar os pagamentos aos não proprietários. Sério, quão ganancioso você precisa fazer $ 5B e ainda tentar ferrar as pessoas que fizeram esse valor possível? Quero dizer, Silver Lake está tentando hiper-otimizar seus retornos ao ponto de eles tentarem negar pagamentos de funcionários que representam menos de 0,3% dos retornos que eles obterão do negócio. Srsly. Mesmo?
Então, lembre-se: as pessoas de inicialização do Silicon Valley podem pensar que nós temos relações difíceis com os capitalistas de risco e # 8230; Mas, na minha opinião, VC ganância pales em comparação com o nível de ganância exibido pela empresa de private equity Silver Lake.
E lá você tem, minhas três principais lições aprendidas de ser aproveitado pelas brasas por uma empresa de PE.
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Pós-navegação.
Yee, eu não posso acreditar que você esperou até APÓS nós ignoramos o Skype para compartilhar esse conhecimento!
Meu momento favorito da abordagem Two Bobs da Silverlake foi quando o Diretor de Transformação (bom título!) Pediu uma reunião e começou a fazer declarações sobre como todos nós precisamos ser mais eficientes. Uma coisa que ele queria ver menos de grandes reuniões. & # 8216; Depois de tudo # 8217 ;, ele disse, & # 8216; qualquer encontro com mais de 4 pessoas é simplesmente inerentemente inútil & # 8217 ;. Nós todos, desajeitadamente, olhamos ao redor da sala para os 8 participantes que ele convidou e nós olhamos para ele. Ele começou a murmurar sobre como este encontro particular não contava como ele não acrescentou qualquer valor e nós fomos os verdadeiros contribuintes. Ele pegou alguns sorrisos de piedade da sala, e então ele continuou com o diapositivo de 48 slides sobre como ser mais eficiente.
P. S. Minha segunda parte favorita da abordagem Two Bobs & # 8211; e é um segundo muito próximo e # 8211; foi que eles criaram um logotipo para o re-org. Quero dizer, eles realmente tinham um designer fazer um logotipo para uma empresa re-org. Classe pura.
Você deve olhar para os investidores & # 8217; ponto de vista também. Se houver pessoas dispostas a trabalhar de acordo com tais termos, então, por que eles devem dar benefícios mais generosos aos funcionários, especialmente para aqueles que não estão totalmente dedicados à empresa? Eu entendo que você está com raiva porque você saiu antes do acordo MSFT e perdeu todas as suas opções, mas os investidores não afirmaram ninguém. Toda essa informação foi comunicada de forma clara e os funcionários sabiam que perderiam as opções se fossem anteriores. Você deve ler os termos com cuidado. Eu acho que é justo não recompensar esses empregadores, como o Yee parece ser, que estão apenas olhando para ganhar dinheiro com os IPOs e que não estão totalmente dedicados à construção de excelentes produtos. Existem muitos Skypers que não possuem tais & # 8220; bright & # 8221; retoma, mas quem colocou seu coração e alma em seu trabalho e deve ser recompensado por seus esforços a longo prazo. E isso é por isso que os investidores estabeleceram esses termos.
Os horários de aquisição criam o incentivo de lealdade, não as cláusulas furtivas; na minha opinião, a forma como o contrato foi redigido indica uma intenção de enterrar a cláusula, e não comunicá-la claramente. & # 8221; E eu estarei interessado no que acontece quando seu potencial empregado potencial hiper-diligente teórico pede a revisão do contrato de Parceria de Gerenciamento citado no contrato de opção de compra de ações.
Se você acha que a cláusula foi deliberadamente curada, procure um advogado e processe. As lojas de trabalho + emprego muitas vezes tomam casos de contingência. A lei da Califórnia não é amigável para os empregadores neste ponto.
o que é que a maioria dos funcionários não é inteligente e, na verdade, é crédulo o suficiente para confiar nas promessas de enriquecer opções de estoque.
Não tenho certeza de que entenda o que significa ser adquirido. Os horários de aquisição são especificamente para penalizar job-hoppers, como você diz. Lee esperava perder suas opções não devolvidas por deixar o Skype. Ele também não esperava perder suas opções adquiridas, devido a uma cláusula completamente indecifrável enterrada em um longo parágrafo, que, por sua vez, se refere a outro documento ao qual ele não tem acesso. O resto soou como uma placa de caldeira e não é de nenhum jeito que nenhum advogado possa dizer o que está investido na verdade, na verdade não significa investido.
Não, eles não são, são como quando uma loja diz que custa 0,99, apenas um truque para que os funcionários sintam que estão recebendo um bom negócio.
Você aparentemente perdeu o ponto principal: a recompra das ações VESTED dos funcionários demitidos e # 8220; com causa & # 8221; ou que partiram porque não queriam ser um empregado de MSFT. Como afirmado, todos esperam perder opções, mas investidos = propriedade própria.
Mesmo leal, de longo prazo & # 8220; dim & # 8221; Os Skypers poderiam ter suas ações adquiridas devolvidas se forem demitidas antes da venda à MSFT e a conversão para estoque público / líquido, o que parece estar acontecendo também.
Você também pode perder seus compartilhamentos adquiridos por causa da AMT.
Isso torna o IRS tão ruim quanto o Silver Lake?
WTF !? trabalho de funil? e os piratas da empresa, como os CEOs e os acionistas, que apenas colhem todos os lucros gerados pelo trabalho duro de funcionários reais?
Você quer dizer que, porque algumas pessoas aceitam ser escravizadas por 5 anos para pegar um pouco de amendoim, quem não quer passar por um tratamento tão injusto é um cara ruim?
Acorde, outra pessoa está levando os lucros de você e outros trabalhos e não dá um **** se você está comprometido ou não, porque uma vez que a empresa começa a recusar, colherão poucos dinheiro e vão para encolher outro navio, afinal eles realmente trabalham para ganhar dinheiro # 8230; para não ser escravizado como você.
Se houver uma empresa no espaço de private equity que não deve ser confiável, é Silver Lake. Alguém sempre será ferrado quando estiverem envolvidos. Eles são ganhos incorporados.
Por que parar apenas com o Silver Lake? e os outros investidores? E quanto ao conselho de administração?
Os buracos de Silver Lake receberam seu dinheiro. Bom para eles. Infelizmente, acho que o Skype pode estar no topo. A pequena razão para pensar que a propriedade da Microsoft vai ser positiva para o serviço.
Ben, de que planeta você é? Yee está assumindo a responsabilidade e ajudando a comunicar-se com outras pessoas para que não sejam queimadas por roupas sem escrúpulos como o Silver Lake. Se você ler a publicação, você descobrirá que, não, as coisas foram propositadamente não comunicadas claramente em um esforço transparente para atalhar funcionários. Se você acha que tudo bem e dandy, eu sinto por você.
Yee, você deixou voluntariamente o Skype * antes * o acordo da Microsoft era conhecido. Concordo com o Ben, é normal que você perdeu todas as suas opções, especialmente considerando que você permaneceu apenas um ano no Skype.
Se você quiser falar sobre como as pessoas se ferraram, fale sobre como todos os funcionários do Skype dos dias de eBay perderam todas as suas RSU (unidades de estoque restrito) quando o SilverLake comprou o Skype. Isso é um escândalo.
Conto-me bastante afortunado por ter obtido apenas uma lição # 8220; caro # 8221 ;. Eu falei com vários ex-Skypers que são WAY pior e # 8212; as pessoas que perderam valores verdadeiramente em mudança de vida porque tiveram que transformar o eBay RSU & # 8217; s (que teria tido uma expectativa previsível baseada no tempo em ativos líquidos) em troca das opções do Skype (que acabaram por ser inúteis devido à maneira incomum que o plano de opção do Skype & # 8217; s funciona).
Estas são pessoas que contribuíram para o Skype por 3 ou 4 anos em alguns casos e agora não têm nada a mostrar por todo esse trabalho, porque eles foram enganados ao pensar que eles tinham & # 8220; regulares & # 8221; pacotes de opção de estoque quando a verdade estava muito longe disso. Eu encorajo todas e cada uma das pessoas naquela situação a apresentarem e falam sobre sua experiência & # 8212; Minha história é apenas a ponta do iceberg.
Eee, sua história é a ponta do iceberg. Obrigado por trazê-lo, porém, como ninguém mais ousou falar, embora muitas pessoas com anos na empresa tenham sido ferradas, muito pior. Pessoas que estavam lá, mesmo antes do eBay.
É típico se um funcionário sair antes do penhasco. Lee aparentemente partiu após o penhasco, mas mesmo assim as opções adquiridas foram efetivamente efetivadas por causa de legítimos indecifráveis.
Aparentemente, a placa da Microsoft ainda não aprovou a aquisição e espero que a aquisição possa de alguma forma ser eliminada da maioria dos funcionários da Skype. Eu acho que isso não seria bom para o restante dos funcionários do Skype que realmente poderiam exercer suas opções, mas eu adoraria ver o Silver Lake perder seu comportamento totalmente antiético.
No entanto, muitos não gostaram do que aconteceu aqui, não é incomum. Um empreendimento com o qual trabalhei recentemente (para permanecer sem nome) foi adquirido por uma empresa pública. Todos os funcionários & # 8217; as ações foram reduzidas e os funcionários que permaneceram na empresa quando a aquisição foi concluída receberam um bônus de retenção na proporção de suas ações adquiridas. Os funcionários que já tinham deixado a empresa e tinham exercido suas ações não obtiveram nada. Eu estava nesta empresa por 4 anos. O Sr. Lee estava apenas no Skype por 1 ano. Eu estive em uma série de startups na minha carreira e me desculpe, um ano não é um grande sacrifício pessoal. Agradeça que esta lição não seja tão dispendiosa.
O que está errado com vocês?
Ele trabalhou por 1 ano e foi pago por 1 ano, qual é o sacrifício pessoal desses investidores privados que tiraram o dinheiro de trabalhadores reais apenas por pura ganância?
O acordo foi feito para se parecer com um cronograma normal de aquisição de direitos (25% após um penhasco de 1 ano, depois de uma aquisição regular depois) e o acantilado de um ano nesses planos é especificamente para retenção. Então, se Silver Lake tivesse uma provisão de clawback, eles pretendiam usar o tempo todo para um plano de retenção mais draconiano (ou seja, você precisa ficar para jogar), então não parece haver necessidade de um penhasco de 1 ano, exceto para dar aos funcionários a impressão de que este era um acordo de opções normais. A ausência de um penhasco teria alertado os funcionários que este não era um acordo padrão que provavelmente levaria as medidas mais draconianas à luz. Quando as pessoas neste segmento e outros dizem que Silver Lake pode ter enganado os funcionários, acho que isso é provavelmente o que eles significam, independentemente de haver idioma em outro lugar, caveat emptor, etc.
Se o Sr. Yee era um ótimo funcionário ou de outra forma, acho que a indignação é que isso realmente vai contra o espírito em que 99,99999% do vale opera. Eu acho que é compreensível que as pessoas se sintam indignadas, pois isso é algo que acontece talvez (se você for sortudo) uma vez na sua vida.
Desculpe, não é "& # 8220; normal & # 8221 ;. É apenas o normal para perder as opções não adotadas, e não as opções adquiridas. Se SilverLake / Skype ferrou outros funcionários ainda pior, não invalida qualquer afirmação de que Yee foi ferrado também.
Eu não posso acreditar que você não leu o acordo quando você o assinou. Caveat emptor. A retenção de empregados é padrão em private equity.
Se quiser jogar com tecnicismos legais, o estoque do Skype é diferente dos interesses de parceria limitada. O idioma no contrato de opção discute a venda do estoque da Skype à Parceria Mestre, mas não sobre a venda da participação em parceria limitada (talvez o Plano ou o Acordo de Parceria Principal discuta a venda da participação em parceria limitada). Nesse caso, você ainda seria proprietário da participação em parceria limitada, embora a Parceria Mestre seja proprietária do estoque da Skype.
Se você também é obrigado a vender os juros da parceria limitada, então você poderia argumentar que o Contrato de Opção é enganador porque não discute o requisito de vender seus interesses de parceria limitada. De acordo com a Seção 12, a Parceria Mestre detém o estoque do Skype em seu nome (um dos motivos dessa estrutura é limitar o número real de acionistas do Skype e, assim, permitiu que o Skype evite o registro de acordo com a Lei de 1934). A última frase da Seção 12 do Contrato de Opção pode ser vista como tendo o mesmo propósito & # 8212; seu estoque de opção é exercido e então mantido em seu nome pela parceria de mestrado. Se a linguagem enganosa do Contrato de Opção violou a Lei Federal de Valores Mobiliários (também verifique a lei da Califórnia), então o remédio é retirado & # 8212; no entanto, esse remédio pode ser difícil de descobrir, já que seu pagamento pela Opção não era monetário (ou seja, ficando com o Skype).
Você sabe, o que é realmente interessante é como o SilverLake colocou-se em uma posição com um acordo de alto perfil que eles foram basicamente expostos por fazer isso com quase todos os geek do hack e startup no Valley. É a conversa da cidade. Nas últimas 24 horas, quase todos os que passei mais de 5 minutos mencionaram que isso aconteceu comigo.
Concordo com o seu conselho sobre advogar. Eu acho que um verdadeiro take away é olhar para os contratos. No entanto, eu acho que é tão importante para o SilverLake para o & # 8220; faça o direito & # 8221; sua reputação com a indústria da Internet. Eles podem ter uma tonelada de dinheiro, mas esse tipo de tratamento irá machucá-los por muito tempo enquanto procuram os melhores talentos para ajudá-los a reestruturar-e-virar novamente. Esses tipos de escolhas tendem a seguir PE e VC em torno de um tempo próximo.
As opções de ações devem motivar as pessoas. Se eles são muito complexos, vagas ou pouco confiáveis, eles não motivam ninguém.
Para mim, as opções de ações são como uma vitória na loteria e # 8211; talvez eu obtenha, talvez eu não. Eu certamente não estou motivado a fazer nada sobre o que eu normalmente digo por este programa de opção BS. Se alguma coisa, eu estou um pouco desmotivado pelo mau gosto aparente deixado na boca por qualquer programa desse tipo.
O que me motiva é meu trabalho e é pago razoavelmente bem no final do mês. Você quer fazer sua vida em uma loteria e fazer recados para ternos inteligentes que criem algum esquema inteligente que pode ou não funcionar para você (mas é garantido para trabalhar para eles!) & # 8211; sua escolha.
Se houver um argumento jurídico que possa surgir, então estou certo de que os advogados ficarão muito felizes em litigar. Eu tenho empatia para aqueles com ações adquiridas que podem perder valor devido a acordos de recompra. Eu acho que a prática um pouco manipulativa porque foi planejado para provavelmente exigir tal penalidade sem o conhecimento do titular da opção a partir da criação dos acordos. Muito legal movimento legal, mas se legal, você e outros funcionários votam com seus pés e saiam. Uma empresa não é uma empresa muito longa se houver eles estão perdendo & # 8220; valioso & # 8221; funcionários. Quanto a alguém que sai do início, mas está investido, bem que a aquisição de direitos é parte da compensação geral de seu pai. É assim como ganhar um bônus para cumprir os objetivos estabelecidos e você foi recrutado, mas depois descobriu que eles acabaram com os bouses.
Infelizmente com esta economia e opções limitadas para muitos, achamos que o favor mudou para os empregadores, mas os pendilums balançam e estou certo de que as memórias são longas, especialmente no Vale do Silício.
Com as mídias sociais e a conscientização de tais problemas, Silver Lake e outros, podem achar difícil recrutar pessoas excelentes no futuro para suas carteiras investidas. O retorno deles virá se o LP & # 8217; s e fundos para fundos encontrarem a prática reduz suas chances de melhores resultados.
Lições aprendidas como dizemos, você pegou uma para o time. Raramente existe um & # 8220; fair & # 8221; resultado para aqueles impactados. Tal como a desregulamentação de energia, aqueles de nós que as contas de energia dobro dobraram e pagaram o montante mensal, receberam moedas de volta depois que as empresas de energia foram forçadas a descontar. Nós ficamos ferrados porque o que pagamos e recebemos não foi devolvido à taxa de contribuição e imediato.
A vida nunca é justa, exceto se você é advogado no lado vencedor.
Obrigado pela história interna e # 8230;
Qual alternativa do Skype você recomenda?
ótimo! TX por ser tão difícil de falar, bem escrito. verdade, um melhor Tenha cuidado desde o início. tais itens de uma linha escondida para ser encontrado em empresas de tijolo e argamassa também # 8230;.Nietzer.
Bem, tudo isso aconteceu porque você é um imbecil asiático estúpido sem habilidades mundiais ou lógica presente naquela estúpida crânio asiática. Você é um CUT estúpido, um COG sem valor em uma máquina, e você deve fechar a sua boca cheia de arroz. Você é um idiota e você está publicando tudo sobre a fodida internet. Espero que você termine na rua, asshole.
Parece que os racistas não estão extintos e # 8230; A evolução dita que o mais apto irá sobreviver e as pessoas com cérebros tão pequenos não irão muito longe no longo prazo. Don & # 8217; t tem filhos! faça isso para o seu país!
Por que Michelle Bachman está presente nesta lista agora?
Se você fosse inteligente em tudo, você perceberia que essas empresas estão fazendo algumas das mais engenhosas cobranças de dinheiro no MUNDO e você está chorando sobre as delicadas flores que são esmagadas nos pés? Eles são fracos e estúpidos. E você também. Você deve se juntar a essas empresas de private equity, se você fosse tão inteligente e faça uma massa séria ao invés de ENCONTRAR sobre isso na web 2.0. Fique real e perceba que você investiu sérios anos de sua vida em SHIT. Absoluto, desperdício, inútil & # 8230; & # 8230; .. SHIT.
Hey Seymour, eu construo um idiota # 8211; posso emprestar seu cérebro?
Então, um macaco de private equity é como não uma merda desperdiçada, mas engenheiros que realmente fazem algo? riiiiight. E as pessoas que trabalham lá são as mais inteligentes, realmente? os mesmos idiotas que levaram o sistema bancário aos joelhos?
Eee, veja se esse cara está postando de uma instituição mental ou b) Silver Lake ou c) Andresson Horowitz.
Uau, obrigado pelo heads-up! Certamente, ele me fez voltar pelo meu Contrato de opção para verificar novamente coisas como esta.
Então, para ser claro, o idioma em questão é a última frase da Seção 12 (citada abaixo) e # 8230; certo?
& # 8220; Se, em conexão com a rescisão do Emprego de um Participante, as Ações Ordinárias emitidas para tal Participante de acordo com o exercício da Opção ou emissíveis a tal Participante de acordo com qualquer parte da Opção que é adquirida serão recompradas , o Participante será obrigado a exercer sua Opção adquirida e quaisquer Ações Ordinárias emitidas em conexão com esse exercício estarão sujeitas à recompra e outras provisões no Contrato de Parceria de Gestão. & # 8221;
Sim, acho que o & # 8220; gotcha & # 8221; frase.
você já deu acesso ao contrato de parceria de gestão? Isso é um troco desagradável de legalese, mas também parece muito questionável se você / seu advogado não tivesse chance de ver o que essas recompensas e outras provisões e # 8221; estavam.
Infelizmente, nunca vi a Parceria de Gestão até um mês depois de demitir-se. 😦 E eu acho que muitos funcionários atuais do Skype * ainda * não conseguiram acesso ao contrato de parceria de gerenciamento.
Vergonha em você Skype & # 8211; Silverlake. Isso não é ético & # 8211; esquece o que a letra fina diz. Você destruiu sua marca.
Onde está a Microsoft? Nenhuma responsabilidade moral sobre isso para garantir que você pare o sucesso de PR sangrando?
Qualquer pessoa que acabe trabalhando para uma empresa que tenha um investidor em Private Equity precisa aprender sobre o que realmente significa. Há muitos truques e segredos comerciais em Private Equity, projetados para reduzir o risco para o PE Firm e aumentar sua vantagem (à custa de todos os outros). Se você trabalhou no PE, essas coisas são óbvias, mas mesmo para pessoas de negócios muito experientes, elas não são tão óbvias.
Se você quiser saber mais sobre os truques sobre a forma como o PE ganha dinheiro, você deve ler os Segredos da Private Equity Revelados. Não se trata apenas de contratos de empregados, mas tudo sobre PE tenta extrair o valor o mais rápido possível das empresas do portfólio. Você pode encontrar a leitura aqui:
Não é aparente que o Sr. Lee tivesse uma cópia do Acordo de Parceria quando receberam suas opções. Portanto, de qualquer jeito, ele poderia saber que havia uma possibilidade de suas ações adquiridas serem inúteis. Isso falharia na prova do cheiro.
Você ficou preguiçoso, complacente, um pouco confiante (mesmo arrogante?) E desleixado. E, infelizmente, isso fez com que você fosse martelado.
Como com muitas coisas na vida, é uma lição dolorosa, mas é provável que você não cometerá um erro semelhante novamente. Essa é a vantagem.
Me desculpe por ter perdido os $ 70K, mas você não vai entrar em engenharia para se enriquecer.
Dói-me dizer isso, mas, embora o Silver Lake tenha agido de maneira muito desagradável, eles tecnicamente fizeram o que tinham direito de fazer.
É muito difícil pensar que você tenha um bom negócio ou pacote apenas para descobrir que você é o próximo perdedor em três cartões monty.
Espero que você e outros processem eles. Eu espero que você ganhe. Eles são bastardos viscosos.
Yee eu postei meus pensamentos no meu blog sobre sua situação e por que eu acho que toda essa confusão terá um impacto no Silicon Valley. bit. ly/kLAWa8.
uma vez que você foi à divulgação quase completa, por que você não publica o email datado de 19 de abril de 2018 intitulado "Opção de estoque" # 8217; que foi enviado a todos os funcionários & # 8211; cada funcionário com a própria versão de Grant of Options / Grant Date.
Eu realmente quero ver um caso como esse litigado. & # 8216; Vested & # 8217; tem significado, droga.
Já vi o pe antes. Não era bonito.
Obrigado pelo artigo, é realmente interessante como todo o seu blog, encontrei aqui muitos bons conselhos 🙂